O grupo aeroespacial norte-americano voltou a sofrer um impacto financeiro no seu avião-tanque de reabastecimento KC-46 Pegasus, mas os executivos insistem que a aeronave está, lentamente, a virar a página e poderá em breve servir de base a um contrato mais rentável.
A fatura do avião-tanque da Boeing aumenta mais 565 milhões de dólares
A Boeing reportou uma nova perda de 565 milhões de dólares no programa do avião-tanque KC-46 no quarto trimestre de 2025, somando-se a uma longa lista de abatimentos contabilísticos associados a esta aeronave problemática. O Pegasus, baseado na célula do 767 comercial, já acumulou mais de 8 mil milhões de dólares em perdas desde que os contratos de desenvolvimento foram assinados há mais de uma década.
A Boeing registou um encargo de 565 milhões de dólares no KC-46 no final de 2025, empurrando as perdas acumuladas do programa muito para além da marca dos 8 mil milhões de dólares.
O diretor executivo, Kelly Ortberg, descreveu o mais recente impacto como “dececionante” durante a chamada de resultados da empresa, mas defendeu que a Boeing está finalmente a ver sinais de que o avião-tanque está a estabilizar em serviço e na produção.
Os executivos disseram que o novo encargo resultou sobretudo de custos mais elevados na cadeia de fornecimento e de apoio adicional à produção na unidade de Everett, no estado de Washington, onde a aeronave é montada. O aumento dos preços de componentes, mão de obra e suporte de engenharia empurrou o contrato atual - já considerado desfavorável para a Boeing - ainda mais para terreno negativo.
A Força Aérea encomenda mais KC-46 apesar do impacto nos custos
A posição da Força Aérea dos EUA em relação ao Pegasus é uma parte crítica do argumento da Boeing de que a dor acabará por compensar. O ramo militar encomendou recentemente mais 15 KC-46, trazendo novo volume de negócio para a unidade de defesa da Boeing e contribuindo para um total de 15 mil milhões de dólares em encomendas para a Boeing Defense, Space & Security no trimestre.
A mais recente encomenda da Força Aérea de 15 KC-46 sinaliza confiança contínua no papel futuro da plataforma, mesmo enquanto a Boeing absorve mais perdas.
O diretor financeiro, Jay Malave, apontou essa encomenda como prova de que o KC-46 já não é apenas uma dor de cabeça de desenvolvimento, mas um ativo operacional em que o Pentágono tenciona confiar durante anos. A Força Aérea decidiu comprar mais KC-46 em regime de fornecedor único até que seja introduzido um futuro avião-tanque de nova geração, garantindo à Boeing um fluxo de encomendas no médio prazo.
Porque é que a Boeing continua a investir num jato que dá prejuízo
Ortberg disse que grande parte do encargo mais recente está relacionada com a célula base do 767, e não com sistemas militares exclusivos, sublinhando que estes custos não se propagam a outros programas de defesa da Boeing. A empresa está a alocar recursos adicionais ao controlo de qualidade, engenharia e estabilidade de produção em Everett, apesar de esses investimentos prejudicarem as margens no curto prazo.
Segundo Malave, a Boeing já registou uma redução de 20% no retrabalho - o tempo e o dinheiro gastos a corrigir erros de produção - durante a segunda metade de 2025. Esse indicador é particularmente sensível para o Pentágono, que está cada vez mais focado na capacidade dos fornecedores de cumprirem calendários de entrega e disponibilizarem equipamento fiável.
A Boeing afirma que o retrabalho na produção do KC-46 caiu um quinto no final de 2025, um indicador inicial de que o forte investimento antecipado começa a compensar.
Ortberg disse que a empresa tomou uma decisão consciente de “dar um grande gole” e absorver mais um encargo relacionado com o avião-tanque, para poder manter a produtividade e os padrões elevados. A Boeing pretende entregar 19 KC-46 no próximo ano e quer evitar os deslizes de calendário que têm afetado projetos militares anteriores.
Uma década sob um “mau contrato”
O KC-46 foi construído ao abrigo de um contrato de desenvolvimento a preço fixo, uma estrutura que pode penalizar severamente um fornecedor quando os custos disparam. Ortberg foi direto sobre esse legado, chamando-lhe “um mau contrato na última década”.
Em acordos a preço fixo, o cliente - neste caso, o governo dos EUA - fixa o preço cedo, enquanto o fornecedor assume a maior parte do risco se surgirem alterações de projeto ou problemas técnicos. Para a Boeing, isso traduziu-se em encargos repetidos, ao lidar com questões que vão desde defeitos no sistema de reabastecimento a problemas de cablagem e atrasos de fornecedores.
A empresa vê agora uma oportunidade de remodelar a economia da aeronave. À medida que o atual programa aprovado se aproxima do fim e a Força Aérea olha para futuros lotes de aviões-tanque, as discussões de preços serão reabertas. Ortberg disse que a Boeing estará “totalmente focada em garantir que compreendemos a base de custos desse avião” antes de assinar qualquer novo acordo.
Olhando em frente: renegociação de preços e o próximo lote
A Boeing espera ter maior clareza sobre o custo do lote subsequente de KC-46 ainda este ano. O objetivo é passar de uma estrutura contratual que tem gerado perdas de forma consistente para outra que reflita uma linha de produção madura e uma compreensão melhor dos custos de suporte a longo prazo.
Os executivos dizem que o próximo contrato do KC-46 tem de ser “justo” e rentável, um sinal claro de que a Boeing resistirá a simplesmente prolongar os termos anteriores.
Para o Pentágono, um contrato mais sustentável pode ajudar a assegurar entregas estáveis e atualizações contínuas numa altura em que o reabastecimento aéreo continua a ser central para a projeção de poder dos EUA. Para a Boeing, os riscos são igualmente elevados: o KC-46 não é apenas um produto isolado, mas um símbolo de se a sua área de defesa consegue gerir programas complexos e de longa duração sem erodir o valor para os acionistas.
Como o KC-46 se integra no poder aéreo dos EUA
O KC-46 Pegasus foi concebido para reabastecer, em voo, caças, bombardeiros e aeronaves de transporte, aumentando drasticamente o seu alcance. Baseado no jato comercial Boeing 767, foi adaptado com uma lança de reabastecimento, sistemas de mangueira e cesto, depósitos de combustível adicionais e comunicações e sistemas defensivos de padrão militar.
Uma frota de aviões-tanque permite à Força Aérea dos EUA operar longe de bases domésticas, apoiar aliados no estrangeiro e sustentar operações sobre regiões contestadas. Isso torna o KC-46 crítico para estratégias tanto no Indo-Pacífico como na Europa, onde a distância e a logística são desafios constantes.
- Função: reabastecimento aéreo e transporte de carga/passageiros
- Célula base: Boeing 767
- Cliente: principalmente a Força Aérea dos EUA
- Característica-chave: capacidade de apoiar vários tipos de aeronaves numa única missão
Porque é que contratos de defesa a preço fixo podem sair pela culatra
A saga do Pegasus destaca os riscos de contratos de desenvolvimento a preço fixo em programas de defesa complexos. Foram concebidos para proteger os contribuintes ao limitar o que o governo paga, mas também podem levar fornecedores a apresentar propostas demasiado baixas, apostando que conseguirão gerir riscos que mais tarde se revelam mais difíceis do que o esperado.
| Tipo de contrato | Quem assume a maior parte do risco? | Caso de uso típico |
|---|---|---|
| Preço fixo | Fornecedor | Sistemas maduros ou de baixo risco |
| Custo acrescido (cost-plus) | Governo | I&D de alto risco e protótipos iniciais |
No KC-46, desafios técnicos e pressões na cadeia de fornecimento chocaram com esse modelo contratual. O resultado foi uma sequência de encargos que penalizou os resultados da Boeing, mesmo quando a Força Aérea foi colocando o avião em utilização operacional na linha da frente.
O que a renegociação de preços pode significar para contribuintes e aliados
À medida que a Boeing entra em conversações de renegociação, vários cenários são possíveis. Se a empresa pressionar por margens mais altas, os preços unitários de futuros KC-46 poderão subir face a lotes anteriores. Isso poderá levantar questões no Congresso sobre os custos totais da frota de aviões-tanque, especialmente se os orçamentos apertarem.
Por outro lado, uma cadência de produção estável e rentável poderá incentivar a Boeing a investir mais em modernizações ou modelos derivados, beneficiando potencialmente aliados dos EUA que estão a considerar ou já a comprar a aeronave. O Japão e Israel, por exemplo, encomendaram KC-46 e acompanham de perto os desenvolvimentos nos EUA ao planear as suas próprias frotas de reabastecimento.
Há também um ângulo estratégico. Uma linha robusta de aviões-tanque, com preços que mantenham Boeing e Pentágono confortáveis, pode facilitar a ponte até ao surgimento de um avião-tanque avançado de nova geração, “KC-Z” ou semelhante. Essa aeronave futura deverá incluir desenhos mais furtivos, mais automação e maior conectividade, mas ainda está a anos de distância.
Termos-chave e riscos que os leitores devem compreender
Para quem acompanha despesa em defesa ou ações do setor aeroespacial, há alguns termos importantes. Um “programa aprovado” (programme of record) refere-se à quantidade oficialmente aprovada e ao perfil de financiamento de um sistema de armas. Uma vez estabelecida essa base, alterá-la exige esforço político e burocrático, razão pela qual a Boeing observa atentamente cada nova encomenda.
“Renegociação de preços” (repricing), neste contexto, significa renegociar futuros lotes de produção, não reescrever a história. Os milhares de milhões já perdidos no KC-46 não serão recuperados; a empresa está a tentar garantir que a próxima fase do programa, que cobre aeronaves adicionais para além do plano atual, opere em termos mais favoráveis.
O principal risco para a Boeing é errar este equilíbrio: se licitar de forma demasiado agressiva para assegurar volume, pode repetir erros do passado; se pressionar demasiado o preço, pode provocar reação política ou abrir espaço à concorrência quando o avião-tanque de nova geração entrar no horizonte. Para as forças armadas dos EUA e os seus aliados, o risco reside em qualquer perturbação na aquisição de aviões-tanque que possa afetar a prontidão e operações de longo alcance.
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